适度、灵活、稳预期的金融政策

适度、灵活、稳预期的金融政策
作者:吴非、唐松(别离系广东金融学院行为金融与区域实验室特约研究员、广东金融学院教授)??  当时全球经济增加遭到疫情冲击,经济金融开展面对较大应战。我国疫情防控面对外防输入、内防反弹的局势,又处于复工复产的重要阶段。习近平总书记着重要“把支撑实体经济康复开展放到愈加杰出的方位,用好已有金融支撑方针,当令出台新的方针措施”“立异完善金融支撑方法”。  疫情呈现以来,国务院金融安稳开展委员会召开了十余次会议,确认了“稳预期、扩总量、分类抓、重展期、创东西”的作业方针,以助推实体经济康复和开展。党中央、国务院加大微观方针调理和施行力度,加强微观方针和谐合作,着力稳经济保民生,提出“稳健的钱银方针要愈加灵敏适度”。  金融是现代经济体系特别是商场经济的重要驱动力,我国这样一个开展中大国,在统筹疫情与经济社会开展的前提下完成高质量开展,有必要愈加注重金融的支撑效果,针对经济下行压力加大与疫情冲击叠加露出出来的困难和问题,有用应对,补足实体经济的短板。  在已有金融存量的基础上推进结构优化  疫情冲击下工业、服务业出产等全线下滑,怎么进步存量资源的运用功率,促进结构优化,成为当时钱银方针作业的要点内容。在全球首要经济体(特别是美国)重启量化宽松钱银方针的布景下,我国坚持钱银供应总量适度的稳健准则,并要求稳健的钱银方针愈加灵敏适度,既要避免因合作活跃财政方针构成经济过热的状况,也要避免流动性过度富余叠加金融商场避险偏好带来的脱实向虚现象,实在推进实体经济下降融本钱钱。  坚持金融供应总量适度,需求在调整出资结构、消费结构和交易结构的一起下降融本钱钱,赋能实体经济完成结构优化,从而完成金融供应和实体经济部分结构优化的两层拟合,进一步为降本钱翻开空间。  一是调整出资结构,钱银方针应在总量适度的前提下与活跃的财政方针相合作,优化地方政府专项债发行的结构,对“新基建”项目施行精准支撑,下降科技立异、“补短板”范畴项目的借款利率。  二是调整消费结构,科学稳健掌握逆周期调理力度,影响有用消费需求,坚持经济体系流动性合理富余,促进实体经济消费复苏和优化晋级。  三是调整交易结构,促进币值安稳,平衡外汇出入,保持交易金融商场中的供需平衡,经过差异化的融资方针会集资金帮扶工业链上游和高附加值外贸企业,推进交易链条的结构优化。  在灵敏运用钱银方针东西的基础上分类施策  当时,世界首要经济体的方针不确认性和阑珊危险猛增,结构失衡和危险堆集问题愈加杰出。金融支撑实体经济康复开展,既要避免钱银条件过紧引发危险,也要避免“洪流漫灌”导致金融空转和功率低下。不同性质钱银方针东西的组合调配,要在总量适度条件下开释更大效能,以对经济开展构成一起潜在驱动力。现在既要在传统数量型、价格型钱银方针结构内强化立异(PSL、定向降准、常备假贷便当东西、中期假贷便当、定向中期假贷便当等),又要丰厚收据交换(CBS)等事务,进步商场流动性,为钱银方针东西的灵敏运用发明有利条件,引导金融资源向定向部分歪斜,构成方针合力。  只要在坚持钱银方针东西灵敏运用的基础上分类施策,才干进步金融支撑复工复产的整体效益和水平。为此,需求愈加注重工业特征分类,进步钱银方针东西支撑实体经济的靶向性,分类整理在疫情中受冲击最大的服务业、制造业,给予钱银方针东西专项歪斜,按照供应侧结构性变革思路,凭借专项再借款、再贴现、定向降准等东西,既要有助于挑选相关工业落后产能做好减法,又要有利于促进立异驱动转型晋级做好加法。愈加注重商场主体规划分类,灵敏组合钱银方针东西,根据央行征信体系、大数据技能对疫情防控要点企业、小微企业、个体工商户等进行挑选,要点支撑其间的优质企业,减缓中小微企业的信用危险,推进企业赶快康复产能。加强钱银方针期限的灵敏度,长短期分类施策,应对疫情冲击的短期金融宽松方针在到达既定目标后要有序回撤,否则在中长期会歪曲资金价格信号。  加强金融审慎监管  当时既要化解前期金融结构调整、去杠杆进程中开释的金融危险传递至实体经济部分的或许,也要避免疫情冲击下世界商场需求萎缩积储的实体经济危险传递至金融部分,加强金融审慎监管显得尤为必要。  只要守好金融危险底线,才干有用进步金融供应的质量,更好地服务实体经济,金融业的对外开放才会有序进行。在疫情冲击和经济下行压力加大的景象下,需求根据稳健的钱银方针和微观审慎双支柱调控结构来管理好需求,营建实体经济杰出的开展气氛,经过金融来安稳商场主体决心和预期,提振开展和变革的动能。安稳企业的决心,多渠道进步公司管理水平,抓住处理上市公司的杰出问题,防备流动性危险。安稳本钱商场的决心,加速多层次本钱商场建造脚步,发挥好本钱商场纽带效果,不断强化基础性准则建造,放松和撤销不适应开展需求的控制。稳住外贸外资的决心,以数字技能推进立异型商业模式开展,以要点职业、龙头企业带动工业链上下游全面康复产能;树立外汇方针绿色通道,进步企业本钱项目外汇资金运用便当化程度,促进流程优化,节省企业经营本钱。  《光明日报》( 2020年06月16日?16版)

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